ロイターイベント：供給の混乱が緩和しても、米国の製造業はインフレ感を払拭できない

［シカゴ５月１８日ロイター］ - マシュー・プランゲ氏にとって、過去２年間のインフレ急騰が連邦準備制度理事会にとって抑制するのがなぜ非常に困難であるかは容易に理解できる。

「価格が上昇すると、価格は固執する傾向がある」と、香港に本拠を置くウィスコンシン州の由緒ある工具メーカー、ミルウォーキー・ツールのサプライチェーン・マネージャーのトップとして、電子部品、プラスチック、金属の購入30億ドル相当を監督しているプランゲ氏は語る。テクトロニックインダストリーズ株式会社

新型コロナウイルス感染症のパンデミック当時の経済学者の間では、インフレの爆発は、家に閉じこもっていてお金がたっぷりある人々による商品需要の突然の増加の必然的な結果であるという見方があった。世界のサプライチェーンは、納品に苦戦するにつれて圧倒されていきました。

しかし、プランゲ氏は、2021年末までにサプライチェーンのほとんどが安定し、必要なもののほとんどを入手できるようになったと述べた。それにもかかわらず、大幅な価格上昇は続いており、場合によっては現在も続いていると同氏は述べた。

ミルウォーキー・ツールは、カミンズやシュナイダー・エレクトリックなど、今週シカゴで開催されたロイターイベントのサプライチェーンカンファレンスに集まった企業の一つだ。彼らは、インフレがゆっくりと不均一に低下しているとの見方を説明し、一部の企業では、自社の事業の一部では価格上昇のペースが緩和しているものの、他の部門では価格上昇が続いていると見ている人もいた。

トヨタ・モーター・ノース・アメリカのサプライチェーン責任者、ケビン・オースティン氏は「逆風の一つはインフレだ」と述べた。同氏は、価格圧力の一因は、景気が減速しているにもかかわらず自動車業界で依然として強いペンアップ需要にあると指摘した。

FRBが過去14カ月間で翌日物基準金利を5％ポイント引き上げたため、インフレ率は低下したが、これは過去40年間で最も速いペースの利上げだった。米国の消費者物価の年間上昇率は4月に2年ぶりに5％を下回った。

それでも、FRBが追跡するこの指標やその他のインフレ指標は依然として米中央銀行の目標である2％を大幅に上回っている。フィラデルフィア連銀が木曜日に発表したデータは、インフレ率低下への道筋が依然として不均一であることを示した。同地区の製造業者が支払った価格を示す月次指数は、過去４カ月で２度目の上昇となった。

一方、パンデミックによる世界的なサプライチェーンの騒ぎは弱まっています。ニューヨーク連銀の世界サプライチェーン圧力指数は、3月改定値-1.15に対し、4月は-1.32まで低下した。マイナスの測定値は、圧力が過去の平均を下回っていることを示します。

ハネウェル・セーフティ・アンド・プロダクティビティ・ソリューションズの社長兼最高経営責任者（CEO）、ジョージ・クツフテス氏は「世界のサプライチェーンには依然として混乱が続いている」と述べた。

しかしインフレ圧力は緩和したと同氏は述べた。「そして12～18カ月先を見てみると、景気はさらに緩やかになることが予想されます。」

現在の課題は、パンデミックで出現した要因が風土病になったことだとコウサフテス氏は語った。たとえば、労働力不足は続いており、サプライチェーンの地域化ラッシュにより、世界の多くの地域で商品の需要が増加しています。

エコノミストは、比較的高いインフレが続いているのはサプライチェーンの緊張以外の要因によるものだと考えている。パンデミックによって浮き彫りになった世界的な商品パイプラインの長期化のリスクと、ウクライナ戦争や米中関係の悪化といった地政学的な緊張の高まりにより、生産を末端市場に近づける動きが急がれている。しかし、こうした新しい工場は建設に費用がかかり、そこで生産される製品の価格は高くなります。

フランスの電気機器メーカー、シュナイダーエレクトリック(SCHN.PA)の北米サプライチェーンを管理するケン・エンゲル氏は、過去6か月間で顧客の態度が変化していることに気づいたと語った。必死に商品を探している人々の声はもう聞こえなくなった。代わりに、彼らはいつ価格が下がるのかを尋ねています。

しかし、その絵は均一ではありません。「それはビジネスによって異なります」とエンゲル氏は言う。例えば、シュナイダーは住宅建設に広く使用されている小型サーキットブレーカーを製造しているが、金利上昇の重みで業績が低迷している。対照的に、データセンター建設用の同社の「受注設計」電気部品の需要は急増し続けている。

これらの大規模なデータセンターを構築する「クラウドプロバイダーにとっては、減速は見られない」と同氏は語った。

エンゲル氏は、ミルウォーキーツールと同様に、シュナイダーの北米工場もここ数年の不足からほぼ回復していると述べた。しかし、供給には依然としてむらがある可能性があり、多くの場合、それらの希少なアイテムにはより多くのお金を払う必要があります。

エンゲル氏は、「われわれの問題は、プラスチック部品の成形会社など上流のサプライヤーだ」と語った。多くの場合、こうしたサプライヤーは必要な材料や機械をすべて備えているものの、注文に見合った量を生産するための労働力が不足しているという。

カミンズ(CMI.N)の世界サプライチェーンを監督するマリオ・ゲレンド氏は、インディアナ州コロンバスに本拠を置くエンジンメーカーにとっての明るい材料の一つは輸送コストと物流コストが急速に下がっていることだと述べた。

「コロナ中はクレイジーだった」と彼は語った。

しかし、同社が購入する多くの原材料では同じことが起こっていません。例えば、鉄鋼価格は下落したが、依然としてパンデミック前の水準を大きく上回っている。

「地理によっても異なることもわかっています」と彼は言う。

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トムソンロイター

ティム・アッペルは、製造業に重点を置き、経済と企業の交差点をカバーしています。以前、ティムは、ウォール・ストリート・ジャーナルの製造業の巡回特派員を6年間務めた後、同紙の主任経済特派員を務めました。彼はクリスチャンサイエンスモニターでキャリアをスタートし、同紙初の環境問題に関する記事を創刊しました。ティムはキャリアの多くを世界の工場現場や工業用道路の物語を追うことに費やし、経済を形作るマクロの力への深い理解とともに細部への鋭い目を適用してきました。彼はタフツ大学フレッチャー法外交大学院およびプリンシピア大学を卒業しています。